8月份以来经济依然保持低速增长，流动性投放速度放缓，最新公布的制造业PMI指数和物价指数来看，实体镀锌管经济旺季不旺，PPI更是连续负增长，为下半年宽松的货币政策余留较大的空间。6月以来房地产量价齐升，但投资增速延续同比下降的趋势，7月份全国固定资产投资同比增长11.4%，基本与上月持平，但增幅基本触及2000年以后的低点。固定资产投资增速回落明显，加上同等额度的房地产行业投资消耗的钢材数量要大大高于基础设施投资所需的数量，即便下半年基建投资增速有可能上升，但要对冲房地产投资增速下行所带来的需求冲击比较困难。钢材下游需求非常低迷，不仅难以超预期增长，环比增速持平已属不易。
供给方面看，钢材产量高企和总库存上升的行业特征没有改变。中钢协公布8月下旬全国钢厂粗钢产量预估为201万吨，高炉开工率恢复到80%左右，虽然环比开工率有所回升，但较去年同期降幅较大。尽管高炉开工有所下降，粗钢日均产量却依然维持在200万吨以上的历史较高水平，近期随着镀锌管企稳，钢厂亏损情况有所好转，粗钢产量下行幅度较为有限。进入8月后，前期铁矿石价格下行已经逐渐起到降低钢厂成本的作用，钢厂利润略有恢复，高炉开工率低位反弹，但是钢厂盈利不会持续太久，铁矿石价格相对钢价和煤焦价格更抗跌，因此，粗钢产量上下波动幅度都较为有限，特别是大型钢始终保持定量的产量，短期稳定供给，对上游原材料的价格稳定作用比较明显。相对库存方面，全国库存总量继续下降，但降幅有限，主要还是社会库存下降所致。往年3月后库存下降会持续到冬储前，而今年以来，钢厂并没有明显的去库存，钢厂库存持续维持在1500万吨以上的高位，不足以抵消钢贸商去库存的程度。供给压力和成本压力都不足以令钢厂减产，如果需求没有明显起色，未来镀锌管将失去对成本的敏感性，持续下跌直至减产。
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